来源：国元期货研究
01 豆粕-菜粕
4月25日，2501豆菜粕差为675.0。
过去五年最大值为1348.0，过去5年最小值为260.0，过去5年中位数为694.0。过去1年最大值为1164.0，过去1年最小值为577.0，过去1年中位数为717.0。
2023年同期价差为727.0，2022年同期价差为772.0。
价差判断：2409豆菜粕差预期将继续走扩。目标区间800-850。
图表1 01合约豆菜粕差（季节走势图）
02 豆油-棕榈油
4月25日，2409豆棕油差为244.0。
过去五年最大值为2130.0，过去5年最小值为-766.0，过去5年中位数为692.0。过去1年最大值为1186.0，过去1年最小值为-190.0，过去1年中位数为408.0。
2023年同期价差为502.0，2022年同期价差为-270.0。
价差判断：2409豆棕油价差预期将走扩，目标区间350-400，预计近期有望达到目标区间，另长***临近，建议投资者考虑止盈。
图表2 09合约豆棕油价差（季节走势图）
03 菜油-棕榈油
4月25日，2409菜棕油差为950.0。
过去五年最大值为4842.0，过去5年最小值为300.0，过去5年中位数为2249.0。过去1年最大值为2308.0，过去1年最小值为300.0，过去1年中位数为1185.0。
2023年同期价差为1194.0，2022年同期价差为2217.0。
价差判断：2409菜棕油价差预期将走扩，目标区间1000-1100。预计近期有望达到目标区间，另长***临近，建议投资者考虑止盈。
图表3 09合约菜棕油价差（季节走势图）
04 豆油-棕榈油
4月25日，2501豆棕油差为308.0。
过去五年最大值为1830.0，过去5年最小值为-916.0，过去5年中位数为834.0。过去1年最大值为1040.0，过去1年最小值为66.0，过去1年中位数为502.0。
2023年同期价差为566.0，2022年同期价差为-26.0。
价差判断：2501豆棕油价差预期将走扩，目标区间350-400，预计近期有望达到目标区间，另长***临近，建议投资者考虑止盈。
图表2 01合约豆棕油价差（季节走势图）
05 菜油-棕榈油
2501菜棕油差为1021.0。
过去五年最大值为4302.0，过去5年最小值为580.0，过去5年中位数为2400.0。过去1年最大值为2046.0，过去1年最小值为580.0，过去1年中位数为1202.0。
2023年同期价差为1201.0，2022年同期价差为2112.0。
价差判断：2501菜棕油价差预期将走扩，目标区间1100-1200。预计近期有望达到目标区间，另长***临近，建议投资者考虑止盈。
图表3 01合约菜棕油价差（季节走势图）
06 棕榈油9-1套利
4月25日，棕榈油9-1价差为36.0。
过去五年最大值为1144.0，过去5年最小值为-240.0，过去5年中位数为122.0。过去1年最大值为310.0，过去1年最小值为-58.0，过去1年中位数为67.0。
2023年同期价差为48.0，2022年同期价差为414.0。
价差判断：棕榈油9-1价差已达此前目标区间，可考虑止盈。
图表4 棕榈油9-1价差（季节走势图）
