5月6日消息，***期港股大涨，今天A股也顺势跳空高开后维持高位震荡，全天超4500家公司上涨。截至收盘，上证指数涨1.16%报3140.72点，创近8个月新高，创业板指涨1.98%。A股全天成交1.11万亿元，环比略增；北向资金净买入93亿元。
当前A股市场面临的宏观环境相对友好，4月PMI数据继续处于荣枯线以上，同时4月底中央政治局会议定调偏积极，北京、上海、南京等城市已经进一步优化调整住房政策。五一期间国内服务消费数据表现较好，消费及出行数据较强。
目前 A 股整体估值水平不高，后续随着政策陆续落地，叠加A股市场偏低的估值和人民币汇率的相对稳定，海外资金仍有流入空间，市场中期表现或可积极看待。
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4月中旬以来，医药板块低位企稳反弹，本轮市场行情中表现强势。节前国家组织医用耗材联合***购平台发布了《人工关节集中带量***购协议期满接续***购公告（第2号）》文件，开展人工关节国***续标工作，***购周期为3年。
从最高有效申报价看，本次续标最高限价基本按照初次集***后企业中标价上沿确定，入围企业报价不得超过此价格。此外从中选规则看，规则一设置的价格线处于初次集***后企业中标价平均水平，根据运动医学以及脊柱国***结果来看，预计本次关节续标各家企业价差较小，初次集***中标价较低企业续标中标价有望提升。
此次人工关节集中带量***购协议期满接续***购落地后，行业产品价格预期有望稳定，未来行业集中度将进一步提升，并且将更加有利于国产替代趋势。未来高值耗材领域医保控费工作常态化进行的过程中，将充分考虑厂商生产和供应的积极性，医疗器械板块政策情绪有望逐步触底回升。
此前4月23日，国家医保局组织全国胰岛素集***协议期满后接续***购在上海开标，相较于上一次48%的平均降幅，本轮集***价格降幅明显缓和，在上一轮集***降价基础上降低了3.8%。
胰岛素生产企业积极参与，共13家企业的53个产品参与本次接续***购，49个产品获得中选资格，中选率92%。对于本次胰岛素续约，具有较强销售能力、品牌粘性和成本优势的国产胰岛素企业有望明显受益。
根据最新的基金季报，医药生物板块2024年一季度末在普通股票基金持仓中的占比为11.51%，与2023年年末相比降低了2.71个百分点，与2020年6月30日高点相比下降了6.52个百分点，处于近年低位水平。
板块经历连续4年下跌，估值已具备相当吸引力；政策也呈现出回暖迹象，尤其是创新药、创新器械，也是战略性新兴产业，有望得到国家重点扶持。生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）、创新药沪深港ETF（517110）等标的低位布局价值凸显。
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刚刚结束的五一***期，家电销售数据较为亮眼。根据苏宁易购公众号，5月1-3日，苏宁易购17家大店销售同比翻番，苏宁易购整体门店以旧换新订单量增长超70%，门店客流提升超80%。
新一***规模以旧换新政策带动家电市场增速超预期，一季度家电市场同比增长6.8%。在五一期间，苏宁易购携手超30家企业继续推进以旧换新，4月30日至5月5日期间，消费者在苏宁易购全国门店选购家电，套购至高可返3000元，参加以旧换新活动再享支付立减10%补贴，单人最高补贴5000元。
此前4月12日，商务部等14部门正式印发《推动消费品以旧换新行动方案》，目前上海、湖北、河南、山东、江苏、广东、广西等多地省市都已经出台了家电以旧换新细则及具体补贴政策，或将有效促进家电消费。
地产政策方面，4月底的政治局会议提出消化存量房产和优化增量住房，近期包括北京、成都、天津等城市都陆续调整限购措施，白电和厨电具有较强的后地产属性，有望受益于地产需求的改善。
此外，今年出口随海外进入补库周期，整体前景向好，同时家电板块历年来分红比例较高，具备较强的配置价值，可以关注家电ETF（159996）。
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工业母机ETF（159667）今日上涨2.55%。消息面上，4月工信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提出到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上。工业大省大市和重点园区规上工业企业数字化改造全覆盖，重点行业能效基准水平以下产能基本退出、主要用能设备能效基本达到节能水平，本质安全水平明显提升，创新产品加快推广应用，先进产能比重持续提高。
从各级别工业母机国产替代角度看，我国低端机型基本达到自给自足，中端机型基本实现国产替代。但高端工业母机国产化率仍处于较低水平，2022年金属切削机床数控化率不足46%，与发达国家70%~80%的水平仍有较大差距。
来源：Wind，国家统计局，中金公司研究部
我国高端工业母机与国际领先水平存在一定差距，高端工业母机及核心零部件进口依赖度高，自主可控势在必行。中国机床工具行业协会分析认为，随着宏观层面大力支持产业发展，税收、研发和人才培养等方面各项利好政策密集落地，必将有力推动行业实现高质量发展。
随着中央鼓励新一轮设备更新，叠加存量工业母机更新需求潜力，工业母机行业有望迎来复苏。受疫情影响，工业母机换代需求释放有所滞后，后续受制造业景气复苏、信贷宽松等因素驱动，预计行业将迎来大规模替换需求。可以关注工业母机ETF（159667）的投资机会。
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通信ETF（515880）今日上涨0.34%，近60日上涨24.01%，在各板块中排名靠前。
来源：Wind
海外方面，微软、谷歌、亚马逊和Meta陆续发布2024年一季度业绩，各厂商均实现营收及归母净利润的稳健增长。除Meta外的各大云厂商资本开支均实现同比增长，预计在2024年及未来几年各大厂商将继续加大投入重点支持AI及其云服务基础设施发展。
来源：Wind，长城证券产业金融研究院
据C***ys数据，预计2024年全球云基础设施服务支出将增长20%，对比2023年为18%。越来越多的企业客户都在扩大与头部云厂商的消费合同协议以满足日益增长的需求。云迁移工作正稳步加快，同时新需求激增，头部云厂商稳步增加对生成式AI的投资，以利用生成式AI的能力催生云消费领域的新机遇。
年初至今，以光模块为代表的算力设备景气度确定，海外需求大幅提升的同时国内需求也有望上升。受益于传统需求趋稳和AI拉动，今年一季度光模块器件龙头公司业绩普遍高增。目前光模块依然是核心算力板块，国内龙头厂商先发优势显著，同时业绩能见度高、落地性强。今年光模块公司或将迎来订单、业绩的持续放量，通信ETF（515880）投资机会显著，可考虑逢低分批布局。
特约作者：国泰基金
